PVC粉末：8月のファンダメンタルズはやや改善したが、9月は期待値がやや弱まった

8月はPVCの需給バランスがやや改善し、在庫は当初増加したもののその後減少に転じた。9月は定期メンテナンスの減少が見込まれ、供給側の稼働率の上昇が見込まれるが、需要面は楽観視できないため、ファンダメンタルズの見通しは緩やかなものとなる見込みだ。

8月は、PVCの需給状況にわずかな改善が見られ、需給ともに前月比で増加した。在庫は当初増加したがその後減少し、月末在庫は前月比でわずかに減少した。メンテナンス中の企業数は減少し、8月の月間稼働率は2.84ポイント上昇して74.42%となり、生産量が増加した。需要の改善は主に、低価格ターミナルでの在庫蓄積と、月中後半における企業の輸出受注の増加によるものである。

上流企業は月の前半に出荷が低調で、在庫が徐々に増加した。月の半ばから後半にかけて、輸出注文が改善し、一部のヘッジャーが大量購入したため、上流企業の在庫はわずかに減少したが、月末までに月ベースでは依然として増加した。華東と華南の社会在庫は継続的な減少傾向を示した。一方では、先物価格が下落し続け、ポイント価格の優位性が明らかになり、市場価格が企業価格よりも低く、ターミナルは主に市場から購入した。他方では、価格が年初来の安値に下落したため、一部の下流顧客が買いだめ行動をとった。コンパス情報コンサルティングのデータによると、上流企業のサンプル在庫は8月29日時点で286,850トンで、昨年7月末から10.09%増加したが、前年同期比では5.7%減少した。華東と華南の社会在庫は引き続き減少しており、8月29日時点の華東と華南のサンプル倉庫在庫は499,900トンで、昨年7月末比9.34%減、前年同期比21.78%増となっている。

9月に向けて、供給側の計画メンテナンス企業は引き続き減少し、稼働率はさらに上昇する見込みです。国内需要は楽観視しにくく、輸出には一定の機会はあるものの、持続的な増加の可能性は限られています。そのため、9月はファンダメンタルズがやや弱まることが予想されます。

インドのBIS認証政策の影響を受け、7月の中国のPVC輸出注文は制限され、その結果、8月のPVC輸出出荷は減少しました。一方、8月中旬からPVC輸出注文は大幅に増加し始めましたが、出荷の大部分は9月に集中したため、8月の輸出出荷は前月とほとんど変わらず、9月の輸出出荷は引き続き増加すると予想されます。輸入に関しては、依然として輸入材料で加工されており、輸入量は低水準にとどまっています。したがって、8月の純輸出量はほとんど変化せず、9月の純輸出量は前月より増加すると予想されます。