PVC業界の拡大サイクルは2026年に終了、需給バランスはわずかに改善する見込み

中国のポリ塩化ビニル（PVC）産業は、約8年にわたる生産能力拡大サイクルを終え、2026年までの新たな生産能力増強計画はなく、構造調整段階に入った。海外の高コスト生産能力の撤退と輸出支援も相まって、需給バランスはわずかに改善すると予想され、これは権威ある機関によっても確認されている。

供給側のデータによると、国内のPVC生産能力と生産量は2018年から2025年にかけて着実に増加している。2025年には新たに220万トンの生産能力が追加され、エチレン系PVCの割合は28%に上昇した。2026年には世界的に新規生産能力の導入予定はごくわずかであり、拡大は終焉を迎える。

2025年のPVC市場調整は業界全体に損失をもたらし、アセチレン系PVCは過去最低水準を記録した。年末にかけて価格は回復したものの、依然として底値圏にあり、高コスト生産能力の撤退圧力が強まっている。

当局は、老朽化し​​た設備の検査や新たな不正競争防止規制など、構造調整を強化している。これにより、約300万トンの高コスト生産能力が段階的に削減され、競争環境の最適化が図られると見込まれている。

需要面では「国内需要の圧力と輸出の支援」が見られる。不動産関連の需要は低迷している一方、柔軟な製品供給が市場を支えている。2025年の最初の11か月間の輸出は前年同期比47%増を記録し、今後も持続的な成長が見込まれる。

金融機関は、2026年から2028年にかけて在庫が増加する可能性を指摘しているが、そのペースは鈍化すると見込んでいる。損失圧力と政策主導の生産能力削減が需給バランスの改善の土台となり、価格と収益性の回復が期待される。

PVCパイプの下流市場は有望な見通しがあり、世界規模は2034年までに1311億ドル（年平均成長率5.77%）に達すると予測されている。中国市場は、東側が強く西側が弱いというパターンを示しており、西側へのシフトが見られる。

しかしながら、PVCパイプ業界は低価格帯製品において過剰生産能力に直面している。利益の集中は明らかであり、世界のインフラ整備、農業灌漑需要、そして技術革新が今後の成長を牽引するだろう。